Seigniorage: What is it and who gets it?

Zusammenfassung

Seigniorage: Was ist das und wer bekommt es? - Aus fiskalischer Sicht handelt es sich bei „Seigniorage“ um die Einkünfte der Regierung aus der Schaffung von Geld, aus der Sicht der Geldtheorie um die Kosten des privaten Sektors für die Geldhaltung. Nachdem in diesem Artikel die Konten der Regierung und der Zentralbank in ein allgemeines Buchungssystem integriert worden sind, ergibt sich, da\ die Regierungseinnahmen aus „Seigniorage“ entscheidend von den institutionellen und operationalen Einzelheiten bei der Schaffung der monetären Basis abhängen. Eine Zentralbank mit ausreichender operationaler Unabhängigkeit wird in der Lage sein, den Umfang der „Seigniorage“, der der Regierung bei gegebenen Wachstumsraten der Geldmenge zufließt, zu beeinflussen. Das in dem Artikel vorgestellte Buchungssystem wird auf deutsche Verhältnisse angewandt. Die Analyse enthält Implikationen sowohl für die gegenwärtige Praxis des EWS als auch für die geplante Schaffung einer Europäischen Zentralbank.

Résumé

Le seigneuriage: Qu’est-ce que c’est et qui est-ce qui le reçoit? — De point de vue fiscal, le seigneuriage est le revenu du gouvernement résultant de la frappe de la monnaie, de point de vue de la théorie monétaire il s’agit des coûts du secteur privé qui résultent de la préférence pour la liquidité. Après avoir intégré le compte du gouvernement et celui de la banque centrale dans un cadre général de comptabilité, on a généralement constaté que le volume du seigneuriage dépend des détails institutionnels et opérationnels de la création de la base monétaire. Une banque centrale d’une indépendance suffisante sera en mesure d’influencer le montant du seigneuriage destiné au gouvernement, si les taux de croissance de la masse monétaire sont donnés. Le cadre de comptabilité est appliqué aux données de la RFA. L’analyse a des conséquences pour les opérations actuelles du Système Monétaire Européen ainsi que la création d’une Banque Centrale Européenne.

Resumen

Seignorage: ¿qué es y quién se beneficia de él? — Desde el punto de vista fiscal, seignorage es el ingreso del gobierno por la creación de dinero; desde el punto de vista de la teoria monetaria es el costo incurrido por el sector privado al mantener dinero. Después de haber integrado las cuentas del gobierno y del banco central a las cuentas nacionales, se obtiene el resultado general que el ingreso del gobierno por seignorage depende en forma crítica de los detalles institucionales y operacionales de la creación de la base monetaria. Un banco central con un grado de independencia operacional suficiente estará en condiciones de influenciar el volúmen de seignorage imputable al gobierno, dada la tasa de crecimiento del dinero. El enfoque contable es aplicado a datos para Alemania. El análisis tiene implicaciones para la práctica actual del Sistema Monetario Europeo y también para el futuro banco central europeo.