Accounting Conservatism in Borrowers’ Financial Reporting and Earnings Management

[연구목적] 본 연구의 목적은 은행차입금을 중심으로 회계 보수주의와 이익조정 간의 관련성을 확인하는데 있다. [연구방법] 본 논문은 2012년부터 2021년까지의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 비금융업 기업을 대상으로, 은행 차입 기업의 보수주의가 이익조정에 미치는 영향을 검증하였다. 이익조정 변수는 수정 Jones 모형(Dechow et al. 1995)과 performance－matched 모형을 이용하여 추정한 재량적 발생액(Kothari et al. 2002)의 절대값으로 측정하였으며, 보수주의 변수는 Khan and Watts(2009)의 C_SCORE로 측정하였다. [연구결과] 은행 차입금과 차입기업의 보수주의는 이익조정과 유의한 음(－)의 관련성을 보이는 것으로 나타났다. 구체적으로 은행 차입 기업의 보수주의적 재무보고가 증가함에 따라 해당 기업의 이익조정 행위가 유의미하게 감소함을 발견하였다. 이와 같은 관련성은 내생성을 완화하는 방법인 2－stage least square estimation을 이용했을 때 및 다른 은행 차입금 측정치를 사용했을 때에도 동일한 결과를 보이는 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 은행 차입 기업의 보수주의 회계가 이익조정을 효과적으로 감소시킨다는 것을 실증했다는데 의의가 있다. 구체적으로 보수주의가 기업지배구조의 효과적인 수단으로서, 차입 기업의 기회주의적인 재무보고 행위를 제한하여 은행의 모니터링 기능을 보완한다는 것을 밝혔다는 점에서 그 공헌점을 가진다.

[Purpose] This study examines the association between conservatism in borrowers’ financial reporting and their earnings management behavior. [Methodology] Based on non－financial companies listed on KOSPI and KOSDAQ for the fiscal years from 2012 to 2021, we find the effect of bank loans on conservatism in borrowers’ financial reporting and their earnings management. We calculate earnings management by using the absolute value of discretionary accruals from the modified Jones model (Dechow et al. 1995) and the absolute value of discretionary accruals from the performance－matched discretionary accrual model (Kothari et al. 2005). We measure the value of firm－year accounting conservatism from Khan and Watts’ (2009) conservatism scores. [Findings] We find that earnings management behavior of a borrowing firm decreases as the firm’s accounting conservatism increases. [Implications] The results of this study indicate that firms’ accounting conservatism in financial reporting plays an effective role in constraining their earnings management behavior. In addition, results imply that conservatism in financial reporting has an incremental contribution to the governance role of banks in constraining borrowing firms’ opportunistic reporting behavior. Overall, the findings of this study demonstrate that accounting conservatism plays a complementary role to a bank’s monitoring function.