영업활동은 기업 본연의 활동으로서 경제적 성과를 창출하는 핵심적 요소이다. 따라서 투자자와 경영자는 기업의 가치를 평가하는데 영업활동을 가장 중요한 요소로 인식한다. 경영자는 기업에 조달된 자본을 자산에 투자하고 이를 이용함으로써 수익을 창출하는데 영업자산에 투자한 비중이 높을수록 기업의 영업활동이 기업성과에 기여하는 바가 가장 중요하다고 할 수 있다. 이러한 기업의 특성은 경영자의 이익조정 선택에 영향을 미칠 것이다. 이익조정에 관한 선행연구는 경영자가 이익조정의 잠재적 비용을 고려하여 이익조정방법을 선택한다는 실증결과와 실물이익조정 및 발생익이익조정이 차기이후 이익의 지속성에 부정적 영향을 미친다는 결과를 제시하였다. 본 연구는 기업의 영업자산 집중도가 높을수록 기업의 영업활동에서 발생하는 이익(영업이익)이 더욱 중요할 것이라는 예상에 기초하여 영업자산 집중도와 이익조정 방법간 유의한 관계가 나타나는지 실증적으로 검증해 보았다. 분석결과 영업자산 집중도가 높을수록 경영자의 중단영업손익의 자의적 계정분류를 이용한 이익조정이 강하게 나타남을 발견하였다. 이는 영업자산 집중도가 높은 기업의 경영자가 차기영업성과에 미치는 부정적 영향이 적으며 영업이익을 과대인식할 수 있는 계정분류를 이용한 이익조정을 선호한 결과로 보인다. 반대로 영업자산 집중도가 높을수록 실물이익조정과 발생액이익조정은 감소하였다. 이러한 분석결과는 다양한 이익조정측정치의 추정방법, 다양한 영업자산의 정의에서도 매우 일관적으로 나타났다. 본 연구는 기업이 이익을 창출하는 원천인 자산의 구조를 이용함으로써 개별기업의 특성을 용이하게 측정하였고, 이러한 특성이 경영자의 이익조정방법 선택에 유의한 영향을 미친다는 매우 일관적인 결과를 도출하였다. 본 연구결과는 이익조정에 관심있는 후속 연구자들과 외부감사인, 감독당국에 추가적 이해를 제공하였다는 점에서 차별점과 공헌점이 있다.
This study examines whether managers consider operating assets intensity as important management costs. Because Assets are defined as sources to earn future economic utility, the higher intensity of operating assets, the more importance should be imposed on operating income by investors. Subsequently, managers are motivated to manage core(operating) earnings numbers favorable to investors. Previous studies presented empirical evidences that managers choose earnings management method depending on its potential costs. Accrual-based and real earnings management subject to detecting costs, accruals reversal, negative effects on normal operation activity. However, earnings management using classification shifting causes even less costs, moreover, do not cause decrease in earnings persistence. So, we expect that managers of firms with higher operating assets intensity use more classification shifting earnings management method to manage core earnings upwards, while less accrual-based or real earnings management. We estimate operating assets intensity as industry-year decile ranks of operating assets composition ratio and find empirical results consistent with our hypothesis. Test results are very robust regardless of various earnings management measures and definition of operating assets. Our results provide implication on relations between assets composition and earnings management method.
