본 연구는 물류 유통기업을 중심으로 기업의 사회적 책임활동이 기업의 사내유보이익, 현금배당과 연관성을 갖는지 분석하였다. 기업의 사회적 책임활동의 대용치로 경제정의실천연합(경실련)산하 경제정의연구소에서 매년 발표하는 ‘경실련 좋은 기업상’의 경제정의지수(KEJI Index)를 사용하여 기업의 사회적 책임활동이 기업의 사내유보이익과 현금배당에 어떠한 관련성이 있는지 분석하였으며, 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 기업의 사회적 책임 활동과 기업의 사내유보이익의 관련성에서 통계적으로 유의한 양(+)의 관계를 보였다. 이는, 사회적 책임활동이 적극적인 기업일수록 사내유보이익이 더 높음을 의미한다. 사회적 책임 활동이 적극적인 기업은 기업가치에 긍정적인 영향을 미치고, 사내유보이익은 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 선행연구의 결과와 유사하게 기업의 사회적 책임 활동은 사내유보이익과 관련성이 있음을 시사하고 있다. 이 같은 분석결과는 기업의 사회적 책임활동과 사내유보이익은 관련성이 없을 것이라는 연구가설 1을 지지하지 못한다. 둘째, 기업의 사회적 책임활동과 기업의 현금보유율의 관련성에서는 통계적으로 유의한 관련성을 보이지 않았다. 따라서 현금보유율과 기업의 사회적 책임활동과는 관련성이 없는 것으로 나타났다. 이 같은 분석결과는 기업의 사회적 책임활동과 현금보유율은 관련성이 없을 것이라는 연구가설 2를 지지한다. 셋째, 기업의 사회적 책임활동과 기업의 현금배당의 관련성에서는 통계적으로 유의한 관련성을 보이지 않았다. 이 같은 분석결과는 기업이 기업의 사회적 책임 활동을 위한 투자지출과 주주의 가치를 극대화하기 위한 배당지급의 판단은 경영자가 판단해야 할 경영의사결정으로 서로 대체재로 고려하지 않고 있음을 의미하며 상호간에 직접적으로 연관되지 않음을 시사한다. 또한 사내유보이익은 관련성 있는 것으로 나타났으며, 현금보유율, 현금배당에서는 관련성 없는 것으로 분석되었다. 기업의 사회적 책임활동의 대용치의 지표에 따라 선행연구와 서로 다른 분석 결과를 보이고 있다. 이는 기업의 사회적 책임활동의 지표에 대해 공통적인 선정 방식을 지속적으로 연구할 필요가 있음으로 판단된다.

The objective of this study was to analyze whether the entity’s social responsibility activities relate to the entity’s in-corporate retained earnings, cash retention rates and cash dividends. To examine this specifically, the Economic Justice Index (KEJI Index) released annually by the Economic Justice Institute under the Korea Economic Justice Union (KEF) as a substitute for corporate social responsibility activities were analyzed as follows. First, an entity has shown a statistically significant positive relationship between its social responsibility activities and the entity’s in-house benefits. This shows that companies with more in-house profits are more active in corporate social responsibility activities. Companies with active social responsibility activities have a positive impact on corporate value, and short-term in-house benefits suggest that corporate social responsibility activities are related to in-house profits, just like results that have a positive impact on corporate value. Second, the relevance of the entity’s social responsibility activities to the entity’s cash holding rate showed no statistically significant relevance. Consequently, it was found that the cash holding rate was not relevant to the entity’s social responsibility activities. However, entities with active social responsibility activities have shown a decrease in cash retention rates. This suggests that companies that actively engage in corporate social responsibility activities, as shown in previous studies, are also decreasing their cash retention rates due to the decrease in asymmetric information. Third, the relevance of the entity’s social responsibility activities to the entity’s cash dividends also showed no statistically significant relevance. The analysis suggests that an entity’s assessment of investment expenditure for corporate social responsibility activities and dividend payments to maximize shareholder value are not considered alternatives to management decisions to be made by management.