초록

본 연구는 2003년 10·29 부동산종합대책이 주식시장의 한국종합주가지수(KOSPI)와 부동산시장의 주택매매가격 종합지수에 미친 영향의 연구 목적으로 종합주가와 주택매매가격 종합지수간의 관계를 분석을 하였다. 연구의 분석을 위해 10․29 부동산종합대책 시행전 1998년 8월 부터 2003년 10월 까지 51개의 월별 자료와 10․29 부동산종합대책 시행후 2003년 11월부터 2008년 1월 까지 51개의 월별 주택매매가격 종합지수와 한국종합주가지수(KOSPI)를 사용하였다. 이 연구에 사용된 연구 모형으로는 시계열의 안정성 여부의 판정을 위한 단위근 검정과 변수간 장기적이고 안정적인 관계의 존재여부판정을 위한 공적분(cointegration)검정를 하였다. 주가와 주택매매가격 종합지수간 상호영향력 분석을 위한 VAR모형을 이용한 예측오차의 분산분해기법을 이용하였다. 본 연구의 중요한 결과들을 요약하면 주가와 주택매매가격 종합지수 자료의 원시계열자료에 대한 안정성검정 결과 주가는 불안정적인 것으로 나타났고, 주가와 주택매매가격 종합지수 자료의 1차 차분시계열자료에 안정성검정 결과는 모두 안정적임을 알 수 있었다. 주가와 전국주택매매가격 종합지수 간에는 공적분관계가 존재하고, 10·29부동산종합대책 시행후에 주가와 주택매매가격 종합지수 간 상호영향력에 있어서 주가의 변화는 주가자체의 내재적 변화가 거의 대부분을 설명하고 있어 주택매매가격 종합지수의 경우는 주가의 영향이 축소되고 있음을 알 수 있었고, 주택매매가격 종합지수의 변화율과 주가지수의 변화율에 대한 상호 그랜저 인과관계가 존재하지 않는다. 또한 부동산종합대책 시행전후에 주가와 주택매매가격 종합지수 간의 부(－)의 관계에서 정(＋)로 변화된 것을 알 수 있다.

키워드

10·29 부동산종합대책, 한국종합주가지수(KOSPI), 주택매매가격 종합지수, VAR모형

참고문헌(30)open

  1. [학술지] 고성수 / 2008 / 환율변동을 고려한 복합자산 포트폴리오의 성과연구 / 주택연구 16 (1) : 85 ~ 107

  2. [보고서] 김영표 / 1989 / 지가동향 예고지표 개발에 관한 기초연구

  3. [학술지] 김양우 / 1997 / 우리나라의 거시계량경제모형－BOK97 / 경제분석 3 (2) : 1 ~ 71

  4. [보고서] 강원철 / 1997 / 지가변동요인 분석：IMF 체제와 지가변동을 중심으로

  5. [학술지] 김근용 / 1998 / 주택가격 예측을 위한 모형설정과 검정 / 국토 (3) : 54 ~ 67

  6. [단행본] 김명직 / 2002 / 금융시계열분석 2nd / 경문사

  7. [학술지] 김양우 / 1998 / 새로운 연간거시계량경제모형－BOKAM97 / 경제분석 4 (1) : 31 ~ 79

  8. [학술지] 김흥수 / 2007 / 지가보조지수에 관한 연구 / 주택연구 15 (3) : 91 ~ 121

  9. [학술지] 박헌주 / 2001 / 시계열모형에 의한 토지시장의 예측 연구 / 주택연구 9 (1) : 27 ~ 55

  10. [보고서] 박헌주 / 2000 / 토지시장의 구조변화 및 전망 연구

  11. [학술지] 박헌영 / 1995 / 주택매매가격 종합지수변동성의 단위근 검정과 수출입 단가 및 수량지수와의 공적분 검정과 Granger 인과관계 검정 / 한성대학교 사회과학 논집 9

  12. [학술지] 손경환 / 1991 / 통화량 변동이 주택가격에 미치는 영향 / 국토연구 15 : 35 ~ 43

  13. [학술지] 심성훈 / 2004 / 통화량 변동이 물가와 주택가격에 미치는 영향 / 주택연구 12 (2) : 55 ~ 87

  14. [학술지] 심성훈 / 2001 / The Inflation－Hedging Charateristics of Residental Property in Korea / 주택연구 9 (2) : 251 ~ 270

  15. [학술지] Sung-HoonSim / 2002 / An Investigation of the Inflation-Hedging Ability of Housing and Stock Returns in Korea / 주택연구 10 (1) : 135 ~ 151

  16. [보고서] 윤주현 / 2000 / 주택시장의 경기동향 및 단기전망 연구

  17. [단행본] 이홍재 / 2005 / EViews를 이용한 금융경제 시계열 분석 / 경문사

  18. [보고서] 이충렬 / 1999 / 초단기 경제예측모형에 대한 연구

  19. [단행본] 정한규 / 1998 / 재무관리원론 / 경문사

  20. [보고서] 정희남 / 1997 / 거시경제정책이 토지시장에 미치는 영향 분석

  21. [학술지] 허세림 / 1997 / 한국주택시장에서의 주택가격지수 산출방법에 관한 연구 / 주택연구 5 (1) : 1 ~ 18

  22. [보고서] 채미옥 / 1991 / 지가동향 예고지표 개발을 위한 기초연구(Ⅱ)

  23. [보고서] Ceglowski, J. / Dollar depreciation and U.S. industry performance : 233 ~ 251

  24. [학술지] Eli Bartov / 1994 / Firm valuation, earnings expectations and the exchange－rate exposure effect / Journal of Finance 48 (5) : 1755 ~ 1785

  25. [단행본] Gavin, M.K. / 1988 / Structural adjustment to a terms of trade disturbance；the real exchange rate, stock prices and the current account / Columbia University

  26. [보고서] Goldberg, L.S. / 1990 / Nominal exchange rate patterns：Correlations with entry, exit and investment in U.S. industry

  27. [학술지] Gordon M. Bodnar / 1993 / Exchange rate exposure and industry characteristics；evidence from Canada, Japan, and the USA / Journal of International Money and Finance 12 : 29 ~ 45

  28. [학술지] Granger, C.W.J. / 1969 / Investigating causal relations by econometric models and cross－spectral methods / Econometrica 37 : 424 ~ 438

  29. [보고서] Heckerman, Donald / 1972 / The exchange risk of foreign operations : 42 ~ 48

  30. [학술지] Hodder, James / 1982 / Exposure to exchange rate movements / Journal of International Economics 13 : 375 ~ 385